REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL - RPPS CHAPADA
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
05/2025
Av. Getúlio Vargas 1151 ? sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO
        Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.
        A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou
seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.
        Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada
produto.
        Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo a indicação de instituições financeiras.
Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja
responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano.
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a
data-base do mês deste relatório.
RENTABILIDADE
Fundos de Investimento
05/2025
(%)
Últimos 6 meses
(%)
No ano
(%)
05/2025
(R$)
ANO (R$)
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP	1,14% 6,22% 5,26%152.698,34606.952,37
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	0,47% 4,99% 5,37% 2.377,9025.796,51
BANRISUL FOCO IMA G RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP	1,25% 5,87% 6,51% 0,0062.963,50
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	1,07% 6,37% 5,65% 26.021,53132.393,35
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	5,77% 2,92% 5,16% 27.716,5524.896,82
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	3,03% 5,78% 1,85% 28.188,3117.430,28
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
0,53% 4,97% 5,23% 18.403,25172.894,09
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	0,64% 5,17% 5,52% 5.047,3841.248,80
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,68% 4,66% 7,26%100.808,25412.932,96
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,24% 5,93% 6,43% 14.128,6084.396,16
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	1,15% 6,26% 5,37%144.082,47632.234,27
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA -2,55% 1,81% 2,39% 1.908,3123.468,63
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	1,15% 8,35% 11,85% 4.214,4139.212,17
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A FIC RENDA FIXA LP	0,69% 6,72% 9,37% 0,0014.302,10
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP0,61% 5,12% 5,49% 26.583,19228.255,55
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	1,14% 6,29% 5,38% 46.992,29205.858,65
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	1,15% 6,30% 5,38%151.386,16680.348,37
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP 6,90% 1,17% 2,49% 52.165,0219.658,20
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP	1,04% 5,88% 5,00% 11.309,8952.170,86
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	5,27% 13,68% 22,43% 9.208,6233.718,46
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11	1,47% 10,33% 14,15% 2.979,6784.774,66
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR RESP LIMITADA FUNDO DE
ÍNDICE EM COTAS - IVVB11
6,99% -5,85% -7,15% 19.263,203.282,91
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
1,16% 6,28% 5,30% 3.775,8516.583,49
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA 0,86% 5,93% 4,98% 21.267,2994.444,89
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	1,09% 6,14% 5,19% 6.889,9030.564,22
Total:877.416,363.740.782,27

Rentabilidade da Carteira Mensal - 05/2025
-5	0	5	10
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A FIC RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
1,141,141,14
0,470,470,47
1,251,251,25
1,071,071,07
5,775,775,77
3,033,033,03
0,530,530,53
0,640,640,64
1,681,681,68
1,241,241,24
1,151,151,15
-2,55-2,55-2,55
1,151,151,15
0,690,690,69
0,610,610,61
1,141,141,14
1,151,151,15
6,906,906,90
1,041,041,04
5,275,275,27
1,471,471,47
6,996,996,99
1,161,161,16
0,860,860,86
1,091,091,09
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2025
-20	0	20	40
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A FIC RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
5,265,265,26
5,375,375,37
6,516,516,51
5,655,655,65
5,165,165,16
1,851,851,85
5,235,235,23
5,525,525,52
7,267,267,26
6,436,436,43
5,375,375,37
2,392,392,39
11,8511,8511,85
9,379,379,37
5,495,495,49
5,385,385,38
5,385,385,38
2,492,492,49
5,005,005,00
22,4322,4322,43
14,1514,1514,15
-7,15-7,15-7,15
5,305,305,30
4,984,984,98
5,195,195,19

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)% Aplicado% Limite alvo% Limite SuperiorStatus
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	29.223.509,2341,61% 45,50% 100,00% ENQUADRADO
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	37.240.474,8253,03% 47,00% 60,00% ENQUADRADO
FI em Renda Fixa "Crédito Privado" - Art. 7º, V, "b"	329.603,980,47% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
FI Ações - Art. 8º, I	554.153,970,79% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
ETF - Art. 8º, II	468.710,170,67% 2,00% 20,00% ENQUADRADO
Fundos Multimercados - Art. 10º, I	1.904.414,202,71% 0,50% 10,00% ENQUADRADO
Fundo/Classe de Investimento em BDR-Ações - Art. 8º, III 507.789,490,72% 1,00% 5,00% ENQUADRADO
Total: 70.228.655,85100,00% 97,00%
Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações ? Política de Investimento

Composição da Carteira	05/2025
R$ %
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP	13.514.548,2219,24
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	506.074,350,72
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	2.467.980,663,51
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	507.789,490,72
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	958.240,531,36
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	3.475.872,764,95
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	788.663,491,12
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	6.097.309,778,68
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.153.637,811,64
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	12.677.395,8818,05
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	435.472,230,62
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	370.098,950,53
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	4.382.340,246,24
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	4.183.500,805,96
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	13.324.027,8418,97
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP	808.383,781,15
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP	1.096.030,411,56
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	184.055,010,26
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11	174.021,470,25
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE EM COTAS - IVVB11	294.688,700,42
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP	329.603,980,47
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	1.885.367,222,68
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	613.552,260,87
Total:70.228.655,85100,00
Disponibilidade em conta corrente:	33.218,17
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	70.261.874,02
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em
cada fundo de investimento.

Composição por segmento
Benchmark	%	R$
CDI	67,15	47.156.632,75
IDKA 2	5,67	3.981.947,11
IMA Geral	1,64	1.153.637,81
IRF-M 1	3,51	2.467.980,66
Exterior	0,72	507.789,49
IMA-B 5	7,36	5.171.003,73
IMA-B	8,68	6.097.309,77
IPCA	0,62	435.472,23
IBX-50	0,53	370.098,95
Multimercado	2,71	1.904.414,20
SMLL	0,26	184.055,01
Ibovespa	0,25	174.021,47
S&P 500	0,42	294.688,70
Crédito Privado	0,47	329.603,98
Total: 100,00	70.228.655,85
Composição da carteira - 05/2025
0	10	20
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR RESP LIMITADA FUNDO DE
ÍNDICE EM COTAS - IVVB11
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
19,2419,2419,24
0,720,720,72
3,513,513,51
0,720,720,72
1,361,361,36
4,954,954,95
1,121,121,12
8,688,688,68
1,641,641,64
18,0518,0518,05
0,620,620,62
0,530,530,53
6,246,246,24
5,965,965,96
18,9718,9718,97
1,151,151,15
1,561,561,56
0,260,260,26
0,250,250,25
0,420,420,42
0,470,470,47
2,682,682,68
0,870,870,87

O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais demonstrados
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual alocado em cada fundo de investimento.
Fundos de Investimentos	RISCO ALOCAÇÃO
VAR 95% - CDI
05/2025Ano R$ %
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FI RENDA FIXA LP	0,02%0,03%13.514.548,2219,24
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	0,88%1,04% 506.074,350,72
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FI RENDA FIXA	0,10%0,22%2.467.980,663,51
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	6,20%10,19%507.789,490,72
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	1,44%2,19% 958.240,531,36
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,77%0,98%3.475.872,764,95
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	0,84%0,93% 788.663,491,12
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,94%2,19%6.097.309,778,68
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,71%0,85%1.153.637,811,64
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,02%0,03%12.677.395,8818,05
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	4,67%2,37% 435.472,230,62
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	6,02%7,66% 370.098,950,53
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	0,83%0,92%4.382.340,246,24
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,02%0,03%4.183.500,805,96
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,01%0,03%13.324.027,8418,97
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP	7,83%12,20%808.383,781,15
CAIXA JUROS E MOEDAS FIC MULTIMERCADO LP	0,25%0,13%1.096.030,411,56
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	8,20%9,36% 184.055,010,26
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11	6,59%8,11% 174.021,470,25
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE EM COTAS - IVVB119,06%13,80%294.688,700,42
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP	0,12%0,06% 329.603,980,47
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,46%0,21%1.885.367,222,68
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	0,09%0,05% 613.552,260,87
Total:70.228.655,85100,00
% Alocado por Grau de Risco - 05/2025
BAIXO
85.3%
MÉDIO/ALTO
10.7%
ALTO
3.3%

Benchmarks
IMA Geral IMA B IRF-M 1 Ibovespa IPCA + 5,17% CHAPADA
01/2025	1,40% 1,07% 1,28% 4,86%	0,58%	1,32%
02/2025	0,79% 0,50% 1,01% -2,64%	1,74%	0,78%
03/2025	1,27% 1,84% 1,01% 6,08%	0,98%	0,92%
04/2025	1,68% 2,09% 1,23% 3,69%	0,85%	1,22%
05/2025	1,25% 1,70% 1,09% 1,45%	0,68%	1,27%
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Evolução Patrimonial
CHAPADA
28/06/2024
31/07/2024
30/08/2024
30/09/2024
31/10/2024
29/11/2024
31/12/2024
31/01/2025
28/02/2025
31/03/2025
30/04/2025
30/05/2025
62,000,000
64,000,000
66,000,000
68,000,000
70,000,000
72,000,000
Período
PL
R$ Por instituição Financeira
0	5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000
BANRISUL
BB
CEF
BNP Paribas
SICREDI
16.488.603,23
25.658.909,73
24.783.909,26
468.710,17468.710,17468.710,17
2.828.523,462.828.523,462.828.523,46
Renda Fixa x Renda Variável
0	20,000,000	40,000,000	60,000,000	80,000,000
Renda Fixa
Renda Variável
66.793.588,04
3.435.067,813.435.067,813.435.067,81

RESUMO MERCADO X CAR TEIRA DE INVESTIMENTO
    
    
    
     Apesar das turbulências no cenário local e internacional, o mês de maio foi marcado por uma valorização expressiva dos
ativos de risco. Internamente, o ruído causado pela tentativa frustrada de reintroduzir o IOF sobre investimentos no exterior
afetou o câmbio, os juros e a confiança do investidor. Já no ambiente global, as negociações tarifárias entre EUA e China
trouxeram volatilidade aos mercados, enquanto as commodities seguiram pressionadas por temores de desaceleração da
economia global, especialmente na China.
     Nos Estados Unidos, os dados correntes de inflação seguem benignos, mas o Federal Reserve continua cauteloso. A
autoridade monetária optou por manter os juros elevados por mais tempo, diante da incerteza sobre os efeitos das tarifas
comerciais em vigor e dos riscos fiscais crescentes. O rebaixamento da nota de crédito dos EUA pela Moody?s reacendeu a
discussão sobre a sustentabilidade da dívida pública americana, que já supera os US$ 37 trilhões. Mesmo com pressão
política por cortes, a curva dos treasuries voltou a abrir ? os papéis de 30 anos chegaram a 5% ?, refletindo a
deterioração fiscal e as dúvidas sobre o início de um ciclo de afrouxamento monetário.
     Ainda assim, houve alívio momentâneo no sentimento de risco com a trégua tarifária de 90 dias entre China e EUA. A
redução parcial das tarifas e a perspectiva de novas rodadas de negociação em Genebra ajudaram a sustentar o apetite por
risco, estimulando a migração de capital para emergentes e impulsionando o desempenho de bolsas fora do eixo EUA-
Europa.
     A China apresentou uma desaceleração na atividade industrial, com o PMI Industrial Caixin caindo para 48,3 em maio, o
nível mais baixo desde setembro de 2022. Os novos pedidos de exportação registraram a maior contração desde julho de
2023, e a produção industrial diminuiu pela primeira vez em 19 meses. Em contraste, o PMI de Serviços Caixin subiu para
51,1, indicando expansão moderada. O PMI Composto Caixin, no entanto, recuou para 49,6, sinalizando a primeira
contração geral desde dezembro de 2022.
     Um ponto positivo será a retomada das negociações comerciais com os Estados Unidos, a partir de junho em Londres. A
retomada do diálogo comercial, embora cautelosa, pode aliviar tensões e abrir caminho para um ambiente de negócios mais
previsível.
     No Brasil, ainda permanece a incerteza com relação ao impacto das tarifas comerciais impostas pelos EUA, mas as
previsões mais pessimistas sobre impacto em crescimento global ficaram para trás, tendo em vista acordos e avanços em
negociações que reduzem a chance de cenários mais agudos. O IPCA-15 de maio (medida de inflação ao consumidor
divulgada no meio do mês) surpreendeu para baixo as expectativas, o que deve gerar alguma revisão baixista nas projeções
de inflação deste ano, mas sem impacto relevante para os anos seguintes. Os indicadores de atividade doméstica e emprego
mostraram força ao longo do mês, adiando mais uma vez projeções de maior moderação.
     O Copom elevou a taxa Selic em 0,5 ponto percentual - a grande questão é se chegou ao fim o ciclo de alta, ou não ? ?
mas o fato é que a Selic deve permanecer em torno de 14,75% até o final do ano. No campo fiscal, medidas de equilíbrio
seguem em discussão, tanto do lado das despesas, quanto do lado das receitas. No último Relatório Bimestral de Avaliação
de Receitas e Despesas Primárias, o governo anunciou uma contenção de despesas da ordem de R$30 bilhões. Além disso,
foi anunciada a majoração da alíquota do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), que tem sido objeto de debate junto
ao Congresso Nacional.
     Entre os mercados emergentes, o Brasil voltou a se destacar. O Ibovespa renovou máximas históricas, impulsionado
principalmente pelas ações cíclicas domésticas ? varejo, consumo, construção civil e setor financeiro. A valorização veio
acompanhada por um ambiente de maior estabilidade cambial e avanço da percepção de que os ativos locais seguem
descontados frente aos seus pares globais.
     O movimento de reprecificação parece ter sido impulsionado por três vetores principais: o ambiente externo mais
benigno, o retorno do fluxo estrangeiro em busca de ativos com beta elevado e uma melhora marginal nos indicadores de
confiança local. Ainda que os dados de atividade sigam dicotômicos, há sinais de retomada gradual ? especialmente no
setor de serviços e na geração de emprego formal.

    
    
    
     A renda fixa continuou entregando retornos positivos, com todos os subíndices do IMA encerrando o mês no campo
positivo, especialmente aqueles vinculados a títulos de maior prazo. A percepção de que o ciclo de alta da Selic está
próximo do fim ? com projeções para 2025 apontando taxa básica entre 14,75% e 15%, cerca de 0,25 ponto acima do
patamar vigente ? permaneceu estimulante para investidores de prazos mais longos.
     Quanto ao IPCA, índice oficial de inflação, apresentou variação de 0,26%, no ano acumula uma alta de 2,75% e, nos
últimos doze meses, o índice ficou em 5,32%. A Inflação perde ritmo pelo terceiro mês seguido. A variação de preços em
maio foi a menor para o mês desde 2023 (0,23%) e mantém a sequência de desaceleração iniciada em março. Alta menor
dos alimentos e deflação dos transportes guiam resultado. Responsáveis por mais de 40% da composição do IPCA, os dois
grupos de despesas ajudaram a compensar o salto de 1,19% dos custos de habitação, impulsionada pelo aumento das contas
de luz.
COMENTÁRIO DO ECONOMIST A:
As perspectivas para o mercado financeiro em 2025 estão condicionadas a uma série de fatores, tanto globais quanto locais.
Entre eles, destacam-se a política monetária, a inflação, o ritmo da atividade econômica, o cenário geopolítico e o
desempenho das empresas.
     No plano internacional, as tensões comerciais e a situação fiscal dos Estados Unidos continuam no centro das atenções.
Já o Federal Reserve (Fed) não apresentou mudanças relevantes em suas últimas sinalizações.
     No Brasil, a economia segue demonstrando resiliência. O mercado de trabalho permanece aquecido e a inflação mostra
uma leve melhora.
     Um dos principais pontos de atenção segue sendo a trajetória da taxa Selic. As próximas decisões do Banco Central
devem acompanhar de perto a evolução da inflação, do consumo interno e da dinâmica dos preços globais ? fatores que
influenciam diretamente o custo e a oferta de crédito no país.
     Diante desse contexto, a cautela continua sendo essencial. As incertezas em relação ao futuro do comércio internacional
e à configuração da economia global intensificam os receios de uma possível recessão nos Estados Unidos e levantam
dúvidas quanto à sustentabilidade da posição do dólar como moeda dominante.
     No Brasil, os desdobramentos desse cenário global tiveram reflexos relativamente positivos: o Ibovespa apresentou
valorização, o dólar se desvalorizou frente ao real e a curva de juros registrou fechamento. Essa performance foi
impulsionada por uma combinação de fatores, como a percepção de que o país mantém uma posição vantajosa no atual
ambiente tarifário sob a gestão de Donald Trump, a desvalorização global do dólar e a expectativa de encerramento do ciclo
de alta dos juros.
     Esse ambiente favorece a renda fixa local, com destaque para os títulos atrelados à inflação (IPCA+), que continuam
atrativos. Os títulos prefixados também oferecem boas oportunidades de retorno, especialmente quando mantidos até o
vencimento.
     Na bolsa brasileira, seguimos com uma estratégia focada em empresas de alta qualidade, com menor risco e ênfase em
gestão ativa. Paralelamente, de maneira gradual e prudente, temos incorporado ativos mais sensíveis ao ciclo econômico,
sempre com foco na consistência e na resiliência da carteira.

            
     Em relação às despesas, sugerimos o uso de ativos com menor volatilidade, como IRF-M1 e DI. Para ativos de risco
(IMA-B), recomendamos uma exposição entre 0% e 10%, enquanto para os de maior risco (IRF-M1+ e IMA-B 5+),
entendemos que o momento ainda exige prudência, não sendo recomendados no momento. Já para ativos de médio prazo
(IDKA 2/IMA-B 5), sugerimos uma exposição entre 5% e 15%.
     Vale ressaltar que ativos de proteção devem estar presentes na carteira de investimentos dos RPPS, mesmo para
investidores com perfil mais agressivo. Para aqueles cuja relação entre obrigações futuras e caixa permite, ainda
recomendamos o Tesouro Direto, destacando que há TPF com taxas superiores à meta da política de investimentos.
Composição por segmento
Benchmark	R$	%
CDI	47.156.632,75 67,15
IDKA 2	3.981.947,11 5,67
IMA Geral	1.153.637,81 1,64
IRF-M 1	2.467.980,66 3,51
Exterior	507.789,49 0,72
IMA-B 5	5.171.003,73 7,36
IMA-B	6.097.309,77 8,68
IPCA	435.472,23 0,62
IBX-50	370.098,95 0,53
Multimercado	1.904.414,20 2,71
SMLL	184.055,01 0,26
Ibovespa	174.021,47 0,25
S&P 500	294.688,70 0,42
Crédito Privado	329.603,98 0,47
Total:	70.228.655,85 100,00
     Abaixo podemos verificar, referente ao mês de maio, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o exercício.
Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o mesmo período,
conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta
R$	%
05/2025	R$ 3.740.782,27	5,6296% IPCA + 5,17% 4,93 % 114,27%
Referência Gestão e Risco