REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL - RPPS CHAPADA
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
03/2023
Av. Getúlio Vargas 1151 ? sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO
        Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.
        A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou
seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.
        Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada
produto.
        Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo a indicação de instituições financeiras.
Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja
responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano.
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a
data-base do mês deste relatório.
RENTABILIDADE
Fundos de Investimento
03/2023
(%)
Últimos 6 meses
(%)
No ano
(%)
03/2023
(R$)
ANO (R$)
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	1,15% 6,65% 3,25% 109.543,77313.985,32
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1,45% 7,03% 4,34% 22.775,5966.434,52
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	1,87% 5,89% 3,59% 24.146,9145.543,72
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	1,21% 6,60% 3,29% 21.596,5057.639,50
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	3,17% 13,43% 6,72% 11.356,2023.285,77
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,88% 5,64% 3,54% 13.667,2825.354,45
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	0,55% 6,01% 2,86% 4.083,3120.792,95
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,38% 7,15% 4,37% 48.852,41150.035,30
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	1,49% 7,11% 4,32% 16.727,6047.275,54
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	2,60% 4,79% 3,84% 115.731,81168.630,57
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,84% 5,93% 3,60% 32.176,5961.890,57
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	1,16% 6,61% 3,17% 77.933,15208.361,51
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	1,18% 4,65% 3,63% 6.118,8618.379,51
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	1,27% 4,03% 1,05% 6.396,3920.198,16
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	2,15% 3,77% 5,12% 8.906,9020.661,00
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	1,15% 6,54% 3,08% 103.654,41271.797,99
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	1,21% 5,80% 3,25% 26.325,8669.129,87
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES	-3,48% -5,97% -6,39% -10.490,64-19.843,60
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 1,39% 7,09% 4,37% 6.786,7420.664,11
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,50% 7,13% 4,32% 68.082,83191.234,68
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	3,98% 15,32% 8,82% 14.981,9731.761,23
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	1,14% 6,19% 3,09% 9.820,9725.931,73
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	-1,83% -16,09% -9,25% -5.442,42-29.768,22
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)	-2,87% -5,81% -7,05% -24.511,18-45.172,98
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC DE FUNDO DE ÍNDICE
(IVVB11)
1,03% 5,25% 4,41% 4.953,2412.394,80
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA	1,22% 6,69% 3,32% 6.627,2717.665,94
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	1,15% 6,61% 3,23% 13.451,4137.043,24
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP	1,14% 6,58% 3,21% 5.409,1314.950,13
Total:739.662,851.846.257,32

Rentabilidade da Carteira Mensal - 03/2023
-5	0	5
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP
1,151,151,15
1,451,451,45
1,871,871,87
1,211,211,21
3,173,173,17
1,881,881,88
0,550,550,55
1,381,381,38
1,491,491,49
2,602,602,60
1,841,841,84
1,161,161,16
1,181,181,18
1,271,271,27
2,152,152,15
1,151,151,15
1,211,211,21
-3,48-3,48-3,48
1,391,391,39
1,501,501,50
3,983,983,98
1,141,141,14
-1,83-1,83-1,83
-2,87-2,87-2,87
1,031,031,03
1,221,221,22
1,151,151,15
1,141,141,14
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2023
-10	0	10
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP
3,253,253,25
4,344,344,34
3,593,593,59
3,293,293,29
6,726,726,72
3,543,543,54
2,862,862,86
4,374,374,37
4,324,324,32
3,843,843,84
3,603,603,60
3,173,173,17
3,633,633,63
1,051,051,05
5,125,125,12
3,083,083,08
3,253,253,25
-6,39-6,39-6,39
4,374,374,37
4,324,324,32
8,828,828,82
3,093,093,09
-9,25-9,25-9,25
-7,05-7,05-7,05
4,414,414,41
3,323,323,32
3,233,233,23
3,213,213,21

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)% Aplicado% Limite alvo% Limite SuperiorStatus
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	31.190.173,9354,95% 60,50% 100,00% ENQUADRADO
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	22.233.466,1539,17% 28,00% 60,00% ENQUADRADO
FI Ações - Art. 8º, I	582.558,921,03% 1,50% 20,00% ENQUADRADO
ETF - Art. 8º, II	940.691,251,66% 5,00% 20,00% ENQUADRADO
Fundo de Investimento - Sufixo Investimento no Exterior - Art. 9º, A, II 181.718,420,32% 1,00% 10,00% ENQUADRADO
Fundo de Ações BDR Nível 1 - Art. 9º, A, III	369.835,470,65% 1,00% 10,00% ENQUADRADO
Fundos Multimercados - Art. 10º, I	1.265.779,832,23% 1,50% 10,00% ENQUADRADO
Total: 56.764.223,98100,00% 98,50%
Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações

Composição da Carteira	03/2023
R$ %
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	9.280.037,6416,35
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1.595.699,572,81
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	1.313.128,562,31
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	1.806.417,243,18
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	369.835,470,65
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	742.041,591,31
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	747.131,591,32
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	3.582.399,886,31
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	1.141.068,282,01
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	4.564.105,198,04
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.782.311,933,14
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	6.781.110,0311,95
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	524.554,520,92
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	508.471,640,90
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	423.961,810,75
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	9.110.520,7416,05
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	2.197.789,563,87
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES	290.534,420,51
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	493.665,550,87
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	4.613.857,618,13
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	391.744,760,69
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	874.035,081,54
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	292.024,500,51
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)	940.691,251,66
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC DE FUNDO DE ÍNDICE (IVVB11)	181.718,420,32
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA	549.824,710,97
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	1.184.768,552,09
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP	480.773,890,85
Total:56.764.223,98100,00
Disponibilidade em conta corrente:	196.980,84
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	56.961.204,82
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em
cada fundo de investimento.

Composição por segmento
Benchmark	%	R$
CDI	50,13	28.458.377,50
IDKA 2	9,99	5.671.765,00
IMA Geral	5,45	3.095.440,49
IRF-M 1	4,15	2.356.241,95
IMA-B	8,94	5.072.576,83
Exterior	0,65	369.835,47
IPCA	6,85	3.888.347,49
IMA-B 5	10,14	5.754.925,90
IBX-50	0,51	290.534,42
Multimercado	0,69	391.744,76
SMLL	0,51	292.024,50
Ibovespa	1,66	940.691,25
S&P 500	0,32	181.718,42
Total: 100,00	56.764.223,98
Composição da carteira - 03/2023
0	10	20
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP
16,3516,3516,35
2,812,812,81
2,312,312,31
3,183,183,18
0,650,650,65
1,311,311,31
1,321,321,32
6,316,316,31
2,012,012,01
8,048,048,04
3,143,143,14
11,9511,9511,95
0,920,920,92
0,900,900,90
0,750,750,75
16,0516,0516,05
3,873,873,87
0,510,510,51
0,870,870,87
8,138,138,13
0,690,690,69
1,541,541,54
0,510,510,51
1,661,661,66
0,320,320,32
0,970,970,97
2,092,092,09
0,850,850,85

O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais demonstrados
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual alocado em cada fundo de investimento.
Fundos de Investimentos	RISCO ALOCAÇÃO
VAR 95% - CDI
03/2023Ano R$ %
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	0,02%0,02% 9.280.037,6416,35
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1,09%1,19% 1.595.699,572,81
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	0,82%1,09% 1.313.128,562,31
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,26%0,28% 1.806.417,243,18
BB AÇÕES BOLSAS GLOBAIS ATIVO ETF FIC AÇÕES BDR NÍVEL I	7,47%6,86% 369.835,470,65
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,88%1,19% 742.041,591,31
BB ATIVA PLUS FIC RENDA FIXA LP	0,73%0,67% 747.131,591,32
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,08%1,20% 3.582.399,886,31
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	0,89%1,06% 1.141.068,282,01
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,60%2,37% 4.564.105,198,04
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,80%1,05% 1.782.311,933,14
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,02%0,07% 6.781.110,0311,95
CAIXA BRASIL 2023 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,19%0,43% 524.554,520,92
CAIXA BRASIL 2024 IV TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,90%2,86% 508.471,640,90
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	1,60%1,87% 423.961,810,75
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,03%0,03% 9.110.520,7416,05
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	0,19%0,29% 2.197.789,563,87
CAIXA BRASIL IBX-50 FI AÇÕES	8,46%8,95% 290.534,420,51
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,11% 1,23% 493.665,550,87
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,89%1,05% 4.613.857,618,13
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	8,77%7,99% 391.744,760,69
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	0,11% 0,25% 874.035,081,54
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	11,46%11,24% 292.024,500,51
ISHARES IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE (BOVA11)	9,03%9,49% 940.691,251,66
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC DE FUNDO DE ÍNDICE (IVVB11)	8,51%8,42% 181.718,420,32
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,22%0,24% 549.824,710,97
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	0,02%0,01% 1.184.768,552,09
SICREDI TAXA SELIC FIC RENDA FIXA LP	0,02%0,01% 480.773,890,85
Total:56.764.223,98100,00
% Alocado por Grau de Risco - 03/2023
BAIXO
59.1%
BAIXO/MÉDIO
27.6%
MÉDIO/ALTO
8.9%
ALTO
4.3%

Benchmarks
IMA Geral IMA B IRF-M 1 Ibovespa IPCA + 5,20% CHAPADA
01/2023	0,30% -0,74% 0,98% 0,69%	0,96%	1,18%
02/2023	0,82% 0,97% 0,88% -7,42%	1,27%	0,81%
03/2023	1,73% 2,48% 1,14% -2,66%	1,14%	1,32%
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Evolução Patrimonial
CHAPADA
29/04/2022
31/05/2022
30/06/2022
29/07/2022
31/08/2022
30/09/2022
31/10/2022
30/11/2022
30/12/2022
31/01/2023
28/02/2023
31/03/2023
52,000,000
53,000,000
54,000,000
55,000,000
56,000,000
57,000,000
Período
PL
R$ Por instituição Financeira
0	5,000,000	10,000,000	15,000,000	20,000,000
BANRISUL
BB
CEF
BNP Paribas
SICREDI
13.995.283,01
19.710.003,96
19.721.160,19
1.122.409,671.122.409,671.122.409,67
2.215.367,152.215.367,152.215.367,15
Renda Fixa x Renda Variável
0	10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000
Renda Fixa
Renda Variável
53.423.640,08
3.340.583,903.340.583,903.340.583,90

RESUMO MERCADO X CAR TEIRA DE INVESTIMENTO
    
    
    
     Continuamos com muita volatilidade nos mercados doméstico e internacional. Lá fora os problemas de solvência de
alguns bancos nos EUA e Europa acenderam um alerta aos Bancos Centrais que, apesar de sinalizarem a manutenção de
alta de juros para conter a inflação, podem ter que reavaliar os próximos passos, em função dos reflexos no sistema
financeiro. Por aqui, tivemos a apresentação do arcabouço fiscal pelo governo federal que apesar de inicialmente ser bem
aceito, quando detalhado mostrou variáveis que podem trazer risco ao Fiscal do país, além de vários pontos que precisam
ainda ser mais bem esclarecidos. Apesar disso o aceno de um possível início de ciclo de alívio monetário por aqui trouxe
mais fechamentos nas curvas de juros.
     Indo para o exterior, março começou com a expectativa da necessidade do FED, Banco Central Americano, ter que
continuar a subir a taxa de juros para patamares acima das projeções anteriores, isto é, sair de uma taxa terminal ? taxa de
juros de final do ciclo ? do patamar mais baixo em torno de 5% ao ano para algo acima de 5,5% e permanecer neste
patamar elevado por um período mais longo. Isto porque os indicadores de inflação no início do mês vieram acima do
esperado e o mercado de trabalho ainda se mostrava bastante resiliente e, portanto, para conter o mal maior ? inflação,
haveria necessidade de aumentar a dosagem do ?remédio amargo? dos juros. Perto do meio do mês, começaram as
primeiras notícias de que a situação financeira do Silicon Valley Bank ? SVB não estava nada boa e que havia uma corrida
de saques dos correntistas com depósitos elevados no banco. Houve então uma fuga de recursos jamais vista em poucos
dias. A velocidade das transferências foi potencializada pela tecnologia, pois atualmente bastam alguns clicks no celular
para realizar as transferências dos recursos para outros bancos. Com isso o governo americano teve que agir rápido e num
único final de semana conseguiu tomar algumas decisões importantes para conter a fuga de capital que já estava se
alastrando para demais instituições de médio porte (para os padrões americanos) com o mesmo tipo de problema.
     Do outro lado do atlântico, por motivos diferentes, na semana subsequente, um banco tradicional e com mais de um
século e meio de existência começou a ser a ?bola da vez?. O problema do Credit Suisse já se arrastava há bastante tempo e
por motivos diversos: escândalos subsequentes, prejuízos elevados com operações pontuais, mas mal-sucedidas como
Archegos e Greensill, troca constantes do alta escalão. Todos estes fatores fizeram com que o banco fosse comprado pelo
UBS, com a coordenação do governo suíço. Neste momento de escolha entre o menor dos problemas, pouco importou a
concentração de mercado em um único grupo financeiro, mas sim em estancar rapidamente uma corrida no setor financeiro
de grandes magnitudes.
     Na China, a elevação dos índices de sentimento econômico, puxados pelo fim da política de tolerância zero à Covid,
vem reforçando os cenários de recuperação do PIB em 2023. Porém, ainda é cedo para dizer que poderá compensar a queda
da atividade prevista para o ocidente. Misturou-se a esse quadro econômico, a confirmação neste mês da recondução
inédita de Xi Jinping para um terceiro mandato, com duração de 5 anos, como presidente do país.
     Para finalizar o exterior, é bom colocar que os juros não sobem apenas nos EUA e Brasil. O Banco Central Europeu
decidiu por manter o ritmo da política monetária, aumentando os juros em março em 0,50%. Assim como nós e o Banco
Central Americano, o BCE não abre mão do combate à inflação, então existe chance de novas altas nos juros, até porque a
inflação permanece muito elevada.
     Vindo para o Brasil, somam-se os desdobramentos da crise da Americanas, que apresentou uma proposta de recuperação
judicial no último mês. Os receios do risco de inadimplência das empresas, em face de uma taxa Selic mais alta por mais
tempo, levaram a uma queda acentuada nas linhas de crédito para as empresas. Também colocamos que permanecem no
radar dos investidores os embates no ambiente político. De um lado, o Executivo questiona o atual patamar da taxa de
juros, sob a justificativa de que os níveis são restritivos para o crescimento econômico. Do outro lado, o Banco Central
segue com a atuação de política monetária contracionista, necessária para equilibrar os atuais níveis dos índices de preços,
que permanecem fora dos valores estipulados pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) no horizonte de longo prazo.

    
    
    
     Ademais, o mercado digere a divulgação da proposta para o novo arcabouço fiscal. A medida, que substitui o atual teto
de gastos, estabelece um limite para o crescimento das despesas acima da inflação limitado a 70% do avanço das receitas.
Entretanto, há um adicional à regra, que prevê que caso não haja aumento da arrecadação, as despesas podem crescer em
um ritmo real variando entre 0,6% e 2,5%. Para buscar o equilíbrio das contas públicas, o governo propõe como objetivo
zerar o déficit primário em 2024 e alcançar superávit a partir de 2025. Caso as metas não sejam alcançadas, o percentual de
gastos com as despesas atrelada à receita cai para 50% e, em novo descumprimento, para 30%. A proposta ainda precisa de
aprovação das casas legislativas, mas a princípio, há sinalizações positivas de que será aceita.
     Quanto a inflação de março, o IPCA (índice oficial da inflação) subiu 0,71%, ficando nos últimos doze meses em 4,65%
e no ano em 2,09%. Mais uma vez, oito dos nove grupos de preços registraram alta. Desta vez, porém, foi o grupo Artigos
de residência que registrou baixa de 0,27%. Já na esteira da alta de combustíveis, o grupo de Transportes teve a maior alta
do índice em março. Já o INPC teve alta de 0,64%, acumulando no ano 1,88% e nos últimos doze meses uma alta de
4,36%.
     Entrando na seara do comportamento por segmento, na Renda Fixa, apesar da volatilidade ainda presente pelas
incertezas político fiscais, o aceno sobre um possível alívio no ciclo monetário manteve as curvas em fechamento no mês,
em especial as mais longas, o que conforme falamos no mês passado, beneficiaram os fundos de estratégia pré fixada. Para
abril, apesar das incertezas quanto ao reflexo do arcabouço fiscal para as contas do país, se lá fora houver uma ação mais
branda no ciclo de juros, podemos ter uma mudança na política monetária por aqui, com o BACEN podendo acenar para
uma possível redução de juros para as próximas reuniões. Por esses motivos, vale iniciar a avaliação de retorno de alocação
de forma gradual nas estratégias IMA e Pré-Fixadas.
     Na Renda variável, o IBOVESPA fechou em queda de -2,91%, principalmente pelas incertezas no cenário doméstico,
reforçadas pelas preocupações locais envolvendo governo, Banco Central e as metas de inflação. Para frente apesar de
entendemos que o IBOVESPA esteja bem descontado e com boas oportunidades, no curto a manutenção das incertezas
político/fiscais por aqui manterão a estratégia bem volátil, reforçado pelo nível de juros na casa de 13,75%.
     No investimento exterior, o aceno de uma possível redução no ímpeto dos bancos centrais no ciclo de alta de juros nas
principais economias trouxe um alívio nos mercados, mesmo com a manutenção das incertezas quanto ao tempo de duração
do aperto monetário global e controle da inflação. Especificamente nos EUA, esse cenário mais positivo já trouxe um
reflexo positivo no S&P 500, que fechou com alta de 3,51% no mês. Olhando para frente, é importante avaliarmos os
próximos passos do FED para termos um norte sobre o ciclo de juros por lá, e a partir daí avaliarmos as oportunidades de
novas alocação no exterior.
COMENTÁRIO DO ECONOMIST A:
     A inflação medida pelo IPCA continua com as expectativas sendo elevadas em 2023 e em 2024. No lado fiscal, a
proposta de novo arcabouço ajuda a reduzir incertezas, porém depende de medidas adicionais de receitas e um quadro
macroeconômico otimista para garantir a sustentabilidade da dívida pública. Com a economia desacelerando, há
expectativa de cortes de juros a partir do segundo semestre deste ano, mas quando começará é a pergunta de ?um milhão?,
assim levando a taxa Selic para 12,75% ao final de 2023, conforme projeções do boletim Focus. No Brasil, a desaceleração
da atividade e da disponibilidade de crédito deveria gerar certa descompressão nos juros futuros, mas o comportamento das
expectativas de inflação segue exigindo cautela. E devemos observar atentamente a evolução da política fiscal.

            
     Assim permanecemos com nossa linha, ou seja, o mais recomendado para o momento ainda é a ?cautela controlada? ao
assumir posições mais arriscadas, a volatilidade nos mercados deve se manter. Quanto a ativos de proteção, sugerimos
privilegiar ativos DI e IRF-M1. Quanto as despesas, utilizar ativos com menor volatilidade (IDKA2/IRF-M1 e DI). Para os
ativos de longuíssimo prazo não estamos recomendando o aporte no segmento, pois diante das incertezas tanto no ambiente
interno como no externo o desempenho destes fundos tende a ser afetado. Assim, da mesma maneira, ativos de longo prazo,
recomendamos uma exposição de até 5%. Já para o prefixado (IRF-M), estamos recomendamos a entrada gradativa em
fundos atrelados a este benchmark. Incluído na sua Política de investimento, os títulos públicos, ainda demonstram ser uma
boa oportunidade, recomendamos esta exposição, mas sempre cuidando suas obrigações e fluxo de caixa futuros, ou seja,
um planejamento para não ocorrerem surpresas ali na frente. Na renda variável, continuamos sugerindo escolher bem os
ativos neste segmento com viés passivos e entrada de forma gradativa. Com a alta da Selic, pode nos levar a pensar que a
renda variável vai deixar de ser atrativa, mas não, somente devemos escolher bem os ativos domésticos e priorizar a gestão
ativa neste segmento.
Composição por segmento
Benchmark	R$	%
CDI	28.458.377,50 50,13
IDKA 2	5.671.765,00 9,99
IMA Geral	3.095.440,49 5,45
IRF-M 1	2.356.241,95 4,15
IMA-B	5.072.576,83 8,94
Exterior	369.835,47 0,65
IPCA	3.888.347,49 6,85
IMA-B 5	5.754.925,90 10,14
IBX-50	290.534,42 0,51
Multimercado	391.744,76 0,69
SMLL	292.024,50 0,51
Ibovespa	940.691,25 1,66
S&P 500	181.718,42 0,32
Total:	56.764.223,98 100,00
     Abaixo podemos verificar, referente ao mês de março, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o exercício.
Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o mesmo período,
conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta
R$	%
03/2023	R$ 1.846.257,32	3,3474% IPCA + 5,20% 3,40 % 98,56%
Referência Gestão e Risco